2025: el peor semestre del dólar desde 1973

4 julio, 2025

Según datos del New York Times, el índice del dólar (DXY) ha perdido más del 10 % en el primer semestre de 2025, marcando “el peor comienzo de año desde 1973”.

Factores clave detrás del desplome

Políticas arancelarias y comercio de Trumps (B1), dependiendo de lo que usted declare.

Las tensiones arancelarias impulsadas por Donald Trump —incluyendo países como China, Europa y Canadá— han fomentado la fuga de capitales desde los bonos del Tesoro hacia otras divisas.

Déficit fiscal y deuda creciente

El ambicioso plan de recorte de impuestos de Trump amenaza con incrementar la deuda pública en 3-4 billones USD, elevando el déficit actual a más del 6 % del PIB y la deuda por encima del 120 % del PIB.

Presión sobre la Reserva Federal (Fed)

Las especulaciones sobre recortes de tasas en EE. UU., un posible cambio anticipado en la presidencia de la Fed y dudas sobre su independencia han alimentado la incertidumbre.

Aversión a la volatilidad y rotación global

Inversores institucionales están reduciendo su exposición al dólar para diversificarse hacia activos europeos y emergentes. Bank of America ha reportado una ola sin precedentes de recomendaciones de venta sobre la divisa.

Comparación con 1973: similares temores estructurales

En 1973, la abrupta eliminación de la convertibilidad del dólar con el oro provocó una caída de casi el 15 % en el primer semestre
Hoy, aunque no existe un shock monetario comparable, políticas erráticas similares (comerciales, fiscales y monetarias) han desencadenado una caída comparable en magnitud e intensidad de impacto.

Consecuencias internacionales

Euro: se ha apreciado cerca del 13,2 % en seis meses, impulsado por flujos de capital hacia Europa.
Monedas emergentes: el peso colombiano ganó 3,4 %, superando la barrera de 4.000 pesos por dólar. En México, el peso alcanzó su mejor nivel en 52 años frente al dólar.

Beneficios inmediatos para América Latina

Esta depreciación del dólar ha traído beneficios inmediatos para varios países de América Latina, especialmente en el ámbito de las importaciones desde Estados Unidos.

Con monedas locales más fuertes frente al dólar, los costos de adquirir bienes estadounidenses se reducen notablemente. Esto permite a importadores latinoamericanos obtener mejores márgenes en productos como maquinaria, tecnología, repuestos, bienes de consumo y materias primas, dinamizando varios sectores productivos y comerciales.

Además, esta apreciación relativa de sus monedas también puede contribuir a reducir presiones inflacionarias internas, ya que las importaciones se encarecen menos, facilitando el acceso a bienes extranjeros en mercados que dependen en buena medida del comercio con EE. UU.

¿Qué esperar en el segundo semestre?

Negociaciones arancelarias: el fin de vigencia de la tregua arancelaria con Europa el 9 de julio podría incrementar la volatilidad.
Decisiones de la Fed: datos macro, especialmente empleo, podrían desencadenar señales de recortes o indicios de independencia, potenciando una recuperación del dólar.
Política fiscal: cómo avance el proyecto de Trump y su financiación, determinará si la depreciación continúa o se revierte.

Conclusión

El inicio de 2025 ha sido testigo de una depreciación del dólar estadounidense comparable a la de 1973, respaldada por tendencias fiscales y políticas proteccionistas que socavan la confianza global. Mientras el mundo recalibra flujos de capital, el segundo semestre será clave para determinar si el dólar logra estabilizarse o si persiste su tendencia bajista.